导语：《华尔街日报》今天刊登题为《科技公司IPO低迷或暴露股市风险》(A Dearth of Tech IPOs Could Expose Stock Rally)的文章称，在美国股市今年新上市的公司中，只有16%为科技和互联网公司，这一比例创下自1993年以来新低。而如果全球各国政府的经济刺激计划退出，那么这将暴露近期股市上涨背后的风险。
以下为文章全文：
科技公司IPO低迷科技公司的IPO(首次公开招股)热与美国股市的大幅上涨往往同时出现，1999年是一个典型。然而今年并非如此。即使在本月下跌3%之后，道琼斯(14946.46, -64.05, -0.43%)指数今年以来已上涨15%。而按照当前速率，今年在美国股市IPO的公司将达到200家，创下自2007年以来的最高水平。
然而根据市场研究公司Dealogic的数据，今年以来只有16%的新上市公司来自科技和互联网行业。这一比例很可能创下自1993年以来最低水平。在1999年，即互联网泡沫的巅峰时期，科技公司在所有新上市公司中占69%。
今年以来，新上市的科技和互联网公司共有22家，融资总额为32亿美元。作为对比，今年已有134家公司在美国上市。而最受投资者期待的阿里巴巴集团很可能不会在美国上市。一些投资经理担心，一旦美国股市无法通过全球各国的经济刺激政策受益，那么科技公司IPO的匮乏将充分暴露今年股市上涨背后的脆弱。
过去几年的历史显示，股市的整体上涨往往伴随着科技公司的IPO热潮。自1993年以来，只有1年，在标准普尔500指数出现两位数涨幅的情况下，科技公司IPO在所有IPO中占比不到20%。芝加哥哈里斯私人银行首席投资官杰克·阿布林(Jack Ablin)表示：“科技公司IPO特别需要投资者对未来有强烈信心，因为你在买入尖端的公司。对科技公司IPO的旺盛需求是投资者热情的一个重要指标。”
标杆性公司的表现90年代的美国股市大涨在很大程度上是由于投资者对网景和亚马逊(286.21, -3.80, -1.31%)等公司非常狂热。在2003年美国股市开始反弹后，谷歌(866.39, -3.82, -0.44%)于2004年进行了IPO。不过在过去几年的美国股市上涨中，科技和互联网公司IPO在所有IPO中所占比例很低，这部分是由于Facebook(41.34, 0.79, 1.95%)的IPO令人失望，而硅谷公司在发展初期就受到了私人资本的追逐。
尽管美国科技股今年以来呈上涨趋势，但涨幅落后于大盘。标准普尔500信息技术指数今年上涨11%，而标准普尔500指数涨幅为17%。苹果(502.97, 1.95, 0.39%)公司股价今年以来下跌了6%，这对科技股指数产生了较大影响。
根据基金研究机构理柏的数据，投资者今年以来正在从科技股中撤资，其中美国公募基金的撤资达到3.65亿美元。这与Facebook上市前的情况形成了鲜明对比。2012年2月至4月，在Facebook上市前夕，专注科技股的美国公募基金募集资金达到4.11亿美元。
尽管科技公司IPO的步伐放缓，但科技公司在上市后的股价表现仍然强劲。根据Dealogic的数据，截至8月12日，今年上市的科技和互联网公司股价较发行价平均上涨64%。
近期Facebook股价的反弹也有助于更多科技公司IPO。今年以来，Facebook股价已上涨52%，突破了38美元的发行价。这对散户投资者的心理产生了明显影响。美国散户券商TD Ameritrade Holding高级副总裁史蒂夫·奎克(Steve Quirk)表示，在Facebook的IPO之后，许多投资者持观望态度，在几个月时间内都没有交易。而自那时以来，并没有任何公司的IPO能引起大范围的兴趣。
许多基金经理也表示，在2011和2012年的一轮科技公司IPO之后，他们已更好地了解，什么样的互联网公司能实现可持续发展。当时上市的公司包括Groupon、Zynga(2.9, 0.01, 0.17%)和Pandora等。这3家公司在上市的6个月内股价均破发，不过近期Pandora和Groupon股价已反弹至发行价上方。
私人资本充裕许多公司则发现，他们需要推迟上市，除非能向投资者证明自己的规模。为了赢得时间，这些公司转而通过私人资本获得资金，而近年来硅谷这样的资金非常充裕。这也导致了科技公司IPO的步伐放缓，而一些公司甚至永远都不计划上市。但从长期来看，如果公司能有更充分的准备，那么上市后将有更好的表现。
JossandMain.com和Wayfair.com等电商网站的运营商Wayfair CEO尼拉什·沙阿(Niraj Shah)表示，如果公司有大量资本推动业务增长，而每年都能实现增长，营收的可预测性越来越强，那么公司没有必要上市。2011年，Wayfair在一轮融资中向机构投资者出售了2.01亿美元股份。沙阿表示，IPO仍是该公司的目标，但该公司目前并未着手去做。
根据瑞信和Pitchbook Data的数据，许多科技公司在IPO前就已获得了数十亿美元的估值。2011年，15笔最大的私人投资，包括Twitter的一轮融资在内，中位数首次突破10亿美元。瑞信证券资本市场董事总经理库里·戴维斯(Cully Davis)表示：“因为并不希望，或者说不可能，以低于最近一轮融资的估值去上市，因此在能自信地面对公共投资者之前，这些公司需要更长时间。”
目前，多家知名科技公司正排队等候上市。消息人士表示，移动游戏《糖果粉碎传奇》的开发商Midasplayer International Holding很可能于11月上市。不过该公司发言人拒绝对此置评。
接近Twitter的消息人士则表示，该公司正考虑于明年进行IPO。Twitter CEO迪克·科斯特洛(Dick Costolo)今年早些时候表示，上市并不是他每天都会思考或关注的问题。云存储服务Box则表示，正在为2014年可能的IPO做准备。(邱越
